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Curiosidades
¿Cuándo se gestó la primer burbuja financiera de la historia?
La primera gran burbuja financiera de la historia nació en París a principios del siglo XVIII. John Law, un escocés de Edimburgo, fue su principal protagonista. En el año 1716, el régimen absolutista de Francia atravesaba una grave crisis de deuda. Law aseguraba tener la solución para mejorar las finanzas de la corona. Su idea consistía en reemplazar las monedas en circulación por billetes (papel) y usar las primeras como "garantía" y como herramienta para controlar la base monetaria. En primera instancia, en mayo de 1716, se le otorgó la posibilidad de constituir un banco privado y, a través de este, emitir moneda propia. En segunda instancia, en agosto del mismo año, se lo autorizó a crear la Compañía de Occidente cuya finalidad era explorar las riquezas de la colonia de Louisiana en el Valle del Mississippi en América del Norte. En el folleto de lanzamiento Law prometía altos retornos en dividendos, al tiempo que aceptaba el pago de las acciones con billetes del régimen absolutista al 100% de su valor nominal, cuando en el mercado cotizaban al 40%. El alto descrédito de la corona y la euforia creada alrededor de la compañía de Law originó una fiebre compradora. Poco tiempo después ante el fracaso de la exploración en ultramar, Law decidió cambiar el objetivo de "La compañía del Mississippi" y comenzó a realizar numerosas adquisiciones. Para poder adquirir las empresas Law amplió el capital accionario prometiendo nuevos y mayores dividendos producto de los "nuevos negocios" de la compañía. Al mismo tiempo, apuntalaba el precio de las acciones con la emisión de moneda de su banco privado. La euforia colectiva estaba basada en las promesas de pago de Law y en los rumores de la aparición de oro en Norteamérica que nada tenían que ver con el desempeño real de la Compañía de Occidente. Así, en 8 meses la cotización de la acción pasó de 500 libras a más de 10.000 libras y Law fue nombrado ministro de hacienda de la corona y tomó la decisión de cambiar toda la deuda del estado francés por acciones de la "La compañía del Mississippi". Lo que se estaba gestando es lo que hoy conocemos como un "juego Ponzi" y sólo faltaba un disparador para que la burbuja "explote". Ese papel lo jugó el Príncipe de Conti, que fastidiado por haber quedado excluido de una de las nuevas emisiones de acciones de la compañía decidió cambiar todos sus billetes por monedas en el Banco Royal (el que podía considerarse el Banco Central de la época). Aunque Law intentó evitar la operación se generó un pánico entre los inversores que decidieron acudir masivamente a "tomar ganancias". En ese momento el respaldo en moneda de los billetes era cercano al 50% de circulante, por lo que Law decidió devaluar la libra en un 50%. Al mismo tiempo estableció que el Banco Royal compraría todas las acciones de "La Mississippi" que los tenedores quisieran vender a 5.000 libras. Lo que significaba un valor de 2.500 libras pre-devaluación. Esto ocurría en mayo de 1720. La burbuja se pincho aceleradamente y muchos de los inversores perdieron toda su fortuna.
¿Alguna vez se preguntó porque denominamos "Bolsa" al lugar donde se llevan a cabo las transacciones del mercado de capitales?
A partir del siglo XII aproximadamente, se comienzan a organizar alrededor de la cuenca mediterránea las primeras lonjas de mercaderes. Las lonjas eran espacios, generalmente al aire libre, donde se reunían comerciantes de diferentes lugares para intercambiar mercaderías. Con el auge de estos mercados el intercambió en los mismos comenzó a crecer y se fueron expandiendo a lo largo de Europa Occidental. Paralelamente comenzó a aparecer la figura del prestamista, que a cambio de una garantía en objetos de valor (oro, joyas, etc.), emitía una especie de certificado de depósito que podía ser utilizado como medio de pago en el mercado. Con la dispersión de las lonjas las logias de los Caballeros Templarios comenzaron a ofrecer un servicio de depósito para los viajeros que deseaban evitar el riesgo de viajar con objetos de valor. Los templos emitían un certificado que servía de comprobante para el titular de los bienes. Con este comprobante la persona podía extraer una suma similar en cualquier castillo templario, evitando así el riesgo inherente a los viajes. A fines del siglo XIII y principios del siglo XIV la zona de los países bajos se erigió como uno de los centros de comercio más importantes de Europa. Es en una ciudad de Flandes, precisamente, donde se puede encontrar el origen etimológico de la palabra "Bolsa". El término "Bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una reconocida familia noble de la ciudad, la familia Van Den Beurse. Los Van Den Beurse eran unos de los principales impulsores del comercio, y según cuenta la tradición, en esa casa se realizaban la mayoría de las transacciones comerciales de Flandes en esa época. ¿Y el término "Bolsa"? El escudo de armas de la familia Van Den Beurse, que estaba grabado en la entrada de la mansión, tenía tres bolsas de piel ­ similar a las que se usaban para cargar monedas ­ Además Beurs en flamenco quiere decir bolsa, por lo que se cree fue evolucionando el nombre de Beurse a Beurs. Así es como, en aquella época, se comenzó a decir que se "iba a la bolsa" como sinónimo de ir a la lonja a intercambiar mercaderías. Los Van Den Beurse como otros intermediarios emitían también certificados de depósitos. De esta manera en gran cantidad de idiomas se denomina "Bolsa" al lugar donde se desarrollan las transacciones del mercado de capitales. Así en alemán es "die Börse", en italiano "Borsa", en francés "Bourse". Por otro lado en los países de origen anglosajón se instaló el término "Stock Market". Se cree que el mismo proviene de un mercado de pescados londinense que habría sido llamado así porque en el había troncos de árbol que habían sido utilizados para castigar a las personas que realizaban alguna ofensa pública. Justamente esos troncos de árbol o "garrotes" eran los stocks. Otra teoría dice que se utilizaban los garrotes para marcar la participación en las empresas en la época a través de muescas en la madera.
¿Qué tan común es un "juego Ponzi" en el mercado financiero? ¿Cuál fue el último caso popularmente conocido?
Los juegos o esquemas Ponzi obtienen su nombre del italiano Carlo Ponzi, quien a principios del siglo pasado perpetuó la primera estafa piramidal popularmente conocida. Con la excusa de la creación de una empresa de cambio de estampillas provenientes de Italia, convenció a amigos y conocidos de invertir en su negocio a cambio del pago total más un importante interés a los pocos meses de la primera inversión. Cuando se acercaba la fecha de pago convencía a otros para que ingresaran al negocio y con los nuevos capitales pagaba los antiguos préstamos. Esto generaba confianza en los inversores e incentivaba a otros a entrar. Sin embargo, Ponzi reinvertía poco dinero en la empresa y sólo lo utilizaba para pagar los préstamos anteriores y obtener una ganancia personal. Mientras la confianza en él se mantuvo, el esquema funcionó sin problemas. Sin embargo, un diario alertó sobre lo poco que Ponzi invertía en la empresa y los inversores se asustaron y reclamaron sus ahorros. Pero el dinero que tenía disponible, por supuesto, no alcanzaba para cubrir las obligaciones si no ingresaban nuevos capitales, por lo que el sistema colapsó. Ha habido varios esquemas Ponzi conocidos a lo largo de la historia moderna y seguramente muchos otros más pequeños no conocidos popularmente. El último de ellos, y tal vez el más grande de la historia, fue el realizado por Bernard Madoff que "explotó" durante la última crisis económica luego de la caída de Lehman Brothers.
¿Cuál fue la primera compañía en la historia en emitir acciones?
La Dutch East Indian Company (La Compañía de las Indias Orientales) fue la primera compañía en emitir acciones en la historia. Fue en el año 1606 en la ciudad de ámsterdam, Holanda.
¿Sabe usted cuál es el monto actual de stock de dinero en Estados Unidos?
El stock de dinero en Estados Unidos es de U$S 8.700.000.000.000 (8 billones 700 mil millones dólares). Si tenemos en cuenta que en el planeta habitamos aproximadamente 6.700.000.000 (seis mil setecientos millones) de personas, eso equivale a decir que hay aproximadamente U$S 1.300 por cada persona en el mundo.
¿Qué mide el riesgo país y para que sirve?
Este índice intenta reflejar la capacidad de repago de un crédito entre países, inversores u organismos internacionales por parte de un país. Permite a los inversores internacionales acceder a una comparación homogénea, entre diversos países, de valores que cotizan en dólares, euros u otras en monedas nacionales, ajustados por la variación del tipo de cambio de cada divisa por dólar, como unidad aceptada de referencia. El riesgo país, en su versión técnica, es la sobretasa que paga un país por sus bonos en relación con la que abona el Tesoro de Estados Unidos (bonos denominados "libres de riesgo"). Es decir, es la diferencia que existe entre el rendimiento de un título público lanzado por el gobierno nacional y un bono de características similares emitido por la primera potencia mundial. Se expresa en puntos básicos: 100 unidades equivalen a una sobretasa del 1 por ciento. El más popular es el índice de riesgo país elaborado por JP Morgan para los denominados mercados emergentes: EMBI+ (Emerging Market Bond Index). Mide el grado de "peligro" que supone un país para las inversiones extranjeras. Los países que registran las tasas más bajas de rendimiento de sus bonos, pese a ofrecer menor renta, otorgan mayores seguridades a los inversores, no sólo de cobrar el interés prometido, sino el monto de la inversión que es sustancialmente más importante.
¿Cuál es el origen del nombre Dow Jones?
El nombre Dow Jones hace referencia a los apellidos de dos de sus tres fundadores, Charles Dow y Edward Jones. Al principio la sociedad se llamó Dow, Jones and Company y a partir de 1930 perdió la coma y paso a conocerse bajo el nombre actual.
¿Cuántas acciones componen el índice Merval y por qué?
El índice Merval es una medida estadística que mide el valor en pesos de una canasta de acciones, donde cada una de ellas es elegida en base a un criterio de liquidez. El índice esta compuesto por una cantidad nominal fija de acciones de cada una de las empresas elegidas. La cantidad varía de acuerdo al volumen negociado y la cantidad de operaciones en los últimos 6 meses. La composición del índice es recalculada cada 3 meses y en la actualidad 14 empresas componen el índice.
¿Qué objetivo persigue la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) al bajar o subir las tasas?
Al bajar o subir la tasa de interés de referencia la FED se propone intervenir en el mercado a través de la política monetaria. La FED tiene dos objetivos de política económica fundamentales de acuerdo a su acta de creación: promover un crecimiento sustentable de la economía con pleno empleo y mantener la estabilidad de los precios. La modificación de la tasa es una señal y un incentivo para que los agentes cambien su conducta y esta dirigida a influir en sus objetivos de política. En principio, y sólo en principio, podría pensarse que ambos objetivos tienen cierto grado de conflicto. Así, cuando la FED sube la tasa de interés restringe los créditos en la economía desalentando el consumo y por ende el crecimiento. En estos casos se dice que la FED "se preocupa más" por el objetivo de estabilidad de precios y "enfría" la economía. Por el contrario, cuando la FED baja la tasa, hace más accesible el crédito e incentiva a los agentes al consumo y la inversión acelerando el crecimiento. En este caso se suele decir que "se preocupa menos" por la estabilidad de los precios.
¿Cuál es la relevancia del índice Burcap?
A diferencia del índice Merval que está basado en función a la liquidez en el mercado, el índice Burcap esta basado en función a la capitalización bursátil. El índice esta compuesto por las mismas acciones que el índice Merval pero con diferente ponderación ya que la participación de cada acción es proporcional a su valor de mercado.
¿Qué significa la expresión "toma de ganancias"?
Se dice que existe una "toma de ganancias" cuando hay una baja en el mercado generada por una presión a la venta más o menos generalizada luego de un alza considerable del mercado que los agentes suponen como extraordinaria. Los agentes convalidan las ganancias por tenencia al vender los activos, de ahí el nombre "toma de ganancias".
¿Se puede operar directamente evitando intermediarios?
El Mercado de Valores es una sociedad anónima donde sus accionistas son las sociedades o agentes de Bolsa. Ellos son los únicos autorizados a operar por cuenta propia o a cuenta de terceros (clientes), es por ello que no se puede operar evitando intermediarios.
¿Qué rol cumple la Bolsa de Comercio en el desarrollo de la economía de un país?
La Bolsa de Comercio permite la canalización de fondos de capital entre los individuos u empresas que tienen excedentes y las empresas que los necesitan. Una de sus principales ventajas es que esta canalización de fondos se realiza con un costo relativamente bajo (frente a otras formas de financiación) para la empresas, al tiempo que le ofrece a los inversores un mercado secundario de los activos relativamente liquido. Además, las empresas que cotizan en Bolsa están obligadas a presentar una serie de informes adicionales ante los organismos de control estatales que las hacen más transparentes frente a las no cotizantes.
¿Qué son los commodities?
El término commodities proviene originalmente de la denominación dada a las materias primas, en cuanto son productos sin mayor diferenciación. Por extensión, en economía se denomina commodities a todos aquellos productos que no se diferencian ni por marca ni por calidad y tienen un precio prácticamente equivalente en todos los mercados. Ejemplos de ello son: el trigo, el petróleo, la electricidad, el papel, etc.
¿Qué significa el término "volatilidad"?
Volatilidad en los mercados financieros se refiere a la inestabilidad de los precios de los valores y a la imposibilidad de determinar una tendencia clara de los mismos. Cuanto más volátil es un mercado o un instrumento financiero menos representativo es el promedio del mismo y por ende es más difícil conocer sus valores futuros.
¿Qué significa el término "arbitraje"?
El arbitraje es la operación que se realiza para tomar ventajas de las diferencias de precio de un mismo bien que existen en dos o más mercados. Así, si una acción cotiza más barata en un mercado (a precios de una moneda de referencia) los agentes la compran y la venden en otro mercado donde el precio es más caro. Ese "arbitraje" deja una ganancia por la diferencia de precio entre mercados. A medida que entran más actores en el primer mercado hay una presión que hace subir el precio y en el segundo se produce la fuerza inversa hasta que se elimina la posibilidad de realizar "arbitraje" de ese bien.